鋁價年底前有望沖擊2.5萬！

外圍市場

歐元區9月份CPI環比上升0.5%；預期為0.5%。印尼計劃禁止所有大宗商品原材料出口。隔夜歐洲物價指數保持穩定，而美聯儲文件中稱對經濟活動前景樂觀。美元大跌歐元大漲，有色金屬大幅反彈。

受能源危機的影響，歐洲因電價高昂，歐洲鋁廠已經出現減停產現象。能源成本的大幅上漲讓鋁企不堪重負，荷蘭鋁企目前噸鋁電力成本已達到4500歐元，電解鋁企業Aldel停產至2022年初。德國鋁企電力成本在4000美元以上，遠超鋁價。印尼總統稱該國正計劃對所有大宗商品原材料出口“踩剎車”，禁止未加工礦石出口。印度鋁企雖尚未有減產消息，但缺煤導致的限電減產風險不斷上升。

鋁成本大漲

在政策打壓下，動力煤價格連日跌停，電解鋁成本也隨之回落，但多地地方政府發改委相繼出臺通知，要求嚴格貫徹落實國家電價政策、嚴禁對電解鋁行業實施優惠電價。受能源成本不斷上漲及供應緊張影響，國內鋁價成本依然高達2萬元左右。

鋁供應端

電力緊張和能耗雙控政策影響持續發酵，鋁供給收縮仍然是市場主要矛盾。

供給端受電力緊張和能耗雙控政策的影響，限產持續加碼，今年鋁預期減產達300萬噸，年內新投產產能或將無望，停產產能難以恢復， 供應端收縮的憂慮仍在持續發酵。

常鋁股份稱截止目前尚沒有全面恢復生產，公司目前仍按照地方政府主管部門的要求，有序用電組織生產經營。神火股份目前電解鋁產能170萬噸，其中新疆80萬噸，云南90萬噸，目前新疆滿產狀態，云南已投產的75萬噸開工率50%。中國宏橋由于電力限制將推遲鋁產能遷往云南的計劃。

鋁需求端

鋁消費旺季預期尚存，新能源汽車的迅速增長為鋁的需求提供有力支撐。江蘇地區鋁材加工企業大多數開三停四，白天休晚上做，但限電由之前無序一刀切變為企業分批有序限電，影響較最開始有所減弱。隨著用電壓力緩解，鋁加工有望快速恢復。

綜合看鋁價格支撐較強，下行空間有限，隨著用電壓力緩解，電解鋁供需偏緊的格局仍將延續，鋁價格有望繼續上漲，鋁價年底前有望沖擊2.5萬。